ROIC（投下資本利益率）とは
ROIC（投下資本利益率）とは、事業に投じた資本（借入と出資の合計に近い考え方）に対して、どれだけ利益を生み出したかを示す指標です。事業が資本を効率よく使っているかを判断するために使われます。
英語のReturn on Invested Capitalの略です。事業ごとの効率を比べたり、資本コストと比較して、価値を生んでいるかを確認したりする際に使います。
仕組み・ポイント
ROICの基本的な考え方は、利益を投下資本で割ることです。
| 要素 | 内容 |
|---|---|
| 利益 | 事業から生まれる、税引後の営業上の利益 |
| 投下資本 | 事業に投じられた資本 |
利益と投下資本の定義を、比較する事業の間でそろえることが重要です。定義が違えば、数字は比較できません。また、ROICを高める方法は、利益を増やすことと、投下資本を減らす（効率化する）ことの二つの方向があります。
ROICが資本コスト（WACCなど）を上回っていれば、事業は価値を生んでいると考えられます。
実務での使い方・具体例
架空の例として、複数の事業を持つ企業が、事業ごとの資本効率を比べる場面を考えます。事業ごとにROICを計算し、効率の高い事業と低い事業を確認します。効率の低い事業は、利益を高める施策か、資本を減らす施策の検討対象になります。
新規事業の初期は、投下資本に比べて利益が小さい、あるいは赤字であることが普通です。この段階でROICを厳密に求めて評価すると、事業の可能性を見誤ります。事業の成長段階に応じて、使う指標を変えることが現実的です。
段階ごとの指標の使い分け
- 検証段階：学びの量、顧客の反応、検証の進捗
- 立ち上げ段階：顧客数、継続の様子、単位あたりの採算
- 成長・成熟段階：ROICなどの資本効率の指標
事業の段階に応じて、重視する指標を変えます。
比較の際の注意
ROICを事業間で比べるときは、計算の前提（利益の範囲、投下資本の範囲、期間）が同じかを確認します。前提が違うと、数字の大小に意味がありません。
改善の方向
ROICを高めるには、利益率の改善、回転の向上（同じ資本でより多く売る）、不要な資産の削減などがあります。どの方向が現実的かは、事業の性質で異なります。## よくある誤解と注意点
- 新規事業の初期にROICを短期で求めると、将来性のある事業を不当に低く評価します。
- 投下資本の範囲の取り方で数字が変わります。比較の前に定義を確認します。
- 効率だけを追うと、将来のための投資を控えてしまう危険があります。
- 他の指標（成長性、顧客の定着など）と併せて読みます。
制度や基準は変わるため、最新情報は公的機関・専門家で確認してください。
資産の見直しの観点
ROICの改善には、使っていない資産や、成果に結びつかない投資の見直しも含まれます。事業の運営に必要な資本が適切かを点検することで、効率が高まります。一方で、将来の成長のための投資を削りすぎないよう、バランスを取ります。数字の背景にある事業の状況を、必ず合わせて確認します。
関連用語
- WACC（加重平均資本コスト）：資金調達のコストを合わせた値
- NPV（正味現在価値）：将来の資金収支を現在価値で見る指標
- ハードルレート：投資に求める最低限の収益率
- ポートフォリオマネジメント：事業の資源配分を考える管理
Otsumuに相談できること
事業の効率を測る指標の選び方は、事業の段階で変わります。新規事業の評価に合う指標の考え方を整理する場面で、相談の相手になれます。
新規事業・事業戦略の支援 では、こうした整理を現場の状況に合わせて進めています。まずは考えていることを聞かせていただくだけでも構いません。30分の無料相談をご利用ください。
執筆：Otsumu株式会社 ／ 編集日 2026.10.04