この事例の要点
- General Electric Company（GE Aerospace）は、Commercial Engines & ServicesとDefense & Propulsion Technologiesの2つの報告セグメントを持ち、FY2025（2025年12月期）の総売上（Total revenue）は$45,855 millionでした（Form 10-K、FY2025）。
- セグメント売上は機器（Equipment）とサービス（Services）に分けて開示されており、FY2025のセグメント売上合計$43,868 millionのうち、機器は$13,433 million、サービスは$30,436 millionでした（Form 10-K、FY2025）。
- 2025年12月31日時点の残存履行義務（契約済みで未認識の売上）は$190,564 millionで、うちサービス関連が$163,029 millionを占め、15年以内に86%を認識する見込みと説明しています（Form 10-K、FY2025）。
どんな事業か
同社は2つの報告セグメントと3つの事業セグメントを持ちます。Commercial Engines & Servicesは、FY2025の売上は$33,314 million（前年$26,881 million）です。Defense & Propulsion Technologiesは、Defense & SystemsとPropulsion & Additive Technologyの2つの事業セグメントを集約したもので、FY2025の売上は$10,554 million（前年$9,478 million）でした。今回参照した資料の範囲では、個別のエンジン製品名や顧客名は示されていません（Form 10-K、FY2025）。
収益の仕組み
Commercial Engines & Servicesでは、FY2025の売上$33,314 millionのうち機器が$8,304 million、サービスが$25,010 millionです。全社の残存履行義務は機器関連が$27,534 million、サービス関連が$163,029 millionで、1年、5年、10年、15年以内にそれぞれ12%、42%、69%、86%を認識する見込みと記載されています（Form 10-K、FY2025）。
費用面では、Commercial Engines & ServicesのFY2025の売上原価は$21,998 million（前年$17,703 million）、販売費及び一般管理費は$1,845 million、研究開発費は$1,287 million（前年$993 million）でした。Defense & Propulsion Technologiesの売上原価は$7,910 million、研究開発費は$308 millionです（Form 10-K、FY2025）。
数字で確かめる
- 総売上$45,855 million（FY2025）、前年は$38,702 million（Form 10-K、FY2025）。
- セグメント売上合計$43,868 millionのうちサービス$30,436 million、機器$13,433 million（Form 10-K、FY2025）。売上の柱は機器の販売ではなく、その後のサービスにあることが読み取れます。
- Commercial Engines & Servicesのセグメント利益$8,861 million（前年$7,055 million）、Defense & Propulsion Technologiesのセグメント利益$1,296 million、セグメント利益合計$10,157 million（Form 10-K、FY2025）。利益の大半を民間エンジンとサービスが生み出していることが読み取れます。
- 普通株主に帰属する当期純利益$8,704 million（FY2025）、前年は$6,556 million（Form 10-K、FY2025）。
Otsumuの読み解き：なぜ成り立つのか
ここからはOtsumuの考察です。サービタイゼーションとは、製品を売って終わるのではなく、製品が使われ続ける間のサービスで収益を得る型です。同社の開示では、民間エンジン事業の売上の大半がサービスであり、全社の契約済みで未認識のサービス売上が$163,029 millionと、機器の$27,534 millionを大きく上回っています。これは、エンジンを納入した時点で、その後十数年にわたるサービス収益の見込みが同時に生まれる構造であることを示していると読めます。消耗品モデルの観点では、機器の売上（$8,304 million）をサービス売上（$25,010 million）が大きく上回ることから、本体よりも継続的な整備・部品に収益の重心が置かれた設計であると読めます。
裏側で必要な仕事は、長期の履行義務を果たし続ける体制です。15年先まで認識される契約を抱えるということは、その期間にわたって部品の供給と整備の能力を維持する責任を負うことでもあります。トレードオフは、納入した機器が増えるほどサービス提供の責任と費用が積み上がることであり、Commercial Engines & Servicesの売上原価が$17,703 millionから$21,998 millionへ増えた事実にその一端が表れていると読めます。
自社事業に持ち帰る問い
- 自社の製品やサービスは、納入した後も顧客が「使い続けるために必要なもの」を持っているか。
- 一度の販売で終わる売上と、その後に続く売上を分けて把握し、後者の見込み額を数字で持っているか。
- 継続サービスを約束した場合、その期間にわたって供給や対応を維持する体制と費用を見込めているか。
小さく試すなら
- 過去に販売した製品の顧客リストから、納入後に発生した追加の売上（保守、消耗品、追加作業）を1年分洗い出し、初回売上との比率を出す。
- 比率の高い顧客群に対し、納入後のサービスを年間契約（定額）にまとめた案を1種類作り、2〜4週間で提示して反応を記録する。契約に至る条件が分かれば次へ進みます。
- 契約した顧客について、契約期間中に自社が負う供給・対応の義務を書き出し、必要な人員と部材の費用を見積もる。契約額が費用を上回るかを確認します。
関連するビジネスモデル
資料の位置づけ
企業・サービス：General Electric Company（GE Aerospace） / 航空機エンジンとアフターサービス。参照資料：Form 10-K（FY2025、期末2025年12月31日）。このページは公開情報にもとづく学習用の分析です。Otsumuの支援実績や当該企業との取引関係を示すものではありません。示唆と検証案はOtsumuの考察であり、企業自身の見解とは区別しています。
参考資料と編集について
上記の公開資料（企業の決算短信または年次報告書）をもとに、Otsumuが執筆しました。数値と企業の説明は資料の記載の範囲にとどめ、Otsumuの考察とは分けています。数値は資料の表記のままで、最新の情報は各社の開示をご確認ください。
執筆：Otsumu株式会社 ／ 編集日 2026.09.27