この事例の要点
- Teradyneは、Semiconductor Test、Robotics、Product Testの3セグメントで事業を営んでいます（Form 10-K、FY2025）。
- 2025年の売上高は3,190.0百万ドル（2024年は2,819.9百万ドル）で、Semiconductor Testが2,523.7百万ドルを占めました（Form 10-K、FY2025）。
- 上位5つの直接顧客が連結売上に占める比率は、2025年に44％と、2024年の36％、2023年の32％から上がりました（Form 10-K、FY2025）。
どんな事業か
Teradyne, Inc.は、Nasdaq Stock Marketに上場する米国の企業です。従業員は2025年12月31日時点で約6,600人で、うち約2,200人が米国にいます（Form 10-K、FY2025）。
Robotics セグメントには、Universal Robotsブランドの協働ロボット（コボット）と、Mobile Industrial Robots（MiR）ブランドの自律搬送ロボット（AMR）の2つの製品群があります。同社は、世界で11万台超のコボットと、1.1万台超のAMRを販売したと記載しています。Product Testは2025年3月から独立したセグメントとなり、基板テスト、防衛・航空宇宙、無線テストの各事業を含みます（Form 10-K、FY2025）。2025年5月31日にはQuantifi Photonicsを買収しました（購入価格127.2百万ドル）。
収益の仕組み
同社の収益は、機器の販売とサービスから成ります。2025年の製品売上は2,660.2百万ドルで、総売上との差（計算は編集部）が約529.8百万ドルです（Form 10-K、FY2025）。
- 入り口：半導体メーカーなどにテスト装置を販売します。ロボットは製造現場などへ導入されます。
- 課金：装置・機器の販売が中心で、保守などのサービスが続きます。
- 継続：テスト装置は顧客の生産とともに使われるため、半導体の需要の動きが売上に影響します。
数字で確かめる
- 総売上は2025年が3,190.0百万ドル、2024年が2,819.9百万ドルで、370.1百万ドル（約13.1％、計算は編集部）の増加でした（Form 10-K、FY2025）。全体として拡大していることが読み取れます。
- Semiconductor Testは2,523.7百万ドル（2024年は2,123.9百万ドル）で399.8百万ドル増え、売上全体の増加を上回りました。Product Testは358.0百万ドル、Roboticsは308.3百万ドル（2024年は364.8百万ドルで56.5百万ドル減）でした（Form 10-K、FY2025）。主力の増加が、ロボットの減少を補っていることが読み取れます。
- 上位5つの直接顧客の比率は44％、36％、32％（2025年、2024年、2023年）で、2025年は1つの直接購入顧客が19％を占めました（Form 10-K、FY2025）。顧客の集中が強まっていることが読み取れます。
- 米国外の売上比率は89％、87％、84％（2025年、2024年、2023年）でした（Form 10-K、FY2025）。海外の比重が年々高まっていることが読み取れます。
- エンジニアリング・開発費は売上高の15.8％（2024年は16.3％）、純利益は売上高の17.4％（2024年は19.2％）でした（Form 10-K、FY2025）。開発に売上の約6分の1を投じながら利益を出していることが読み取れます。
Otsumuの読み解き：なぜ成り立つのか
ここからはOtsumuの考察です。この事業は、「ハードウェア＋サービス」の型を持つ主力事業に、別の需要で動くロボット事業を並べた構成と読めます。半導体テストは、AIなど半導体の需要に大きく左右されます。一方、ロボットは製造業の自動化という別の需要で動くため、並べて持つことで、単一の需要の波への依存を和らげる狙いがあると考えられます。
ただし、2025年の数字では、ロボットの売上は減り、半導体テストが全体を引き上げました。新領域を持つことの意味は、短期の売上の分散だけでなく、次の柱になり得る事業へ継続して投資することにあるとOtsumuは見ます。同社がQuantifi Photonicsの買収や合弁（MultiLane、約157百万ドルで75％を出資する予定）を進めていることも、その広がりと読めます。
トレードオフは、主力の需要への集中が逆に強まることです。上位顧客の比率が上がっている点は、主力事業が好調なほど顧客が絞られる構造を示しています。新領域の育成は、主力の好調期にこそ着手の判断が必要になると考えられます。
自社事業に持ち帰る問い
- 自社の売上は、1つの需要や少数の顧客に偏っていないでしょうか。
- 主力が好調なうちに、育てておくべき次の柱は何でしょうか。
- 新しい事業の成否を、売上の大きさ以外の指標で見ていますか。
小さく試すなら
- 直近1年の売上を、顧客別と用途別に集計し、上位の比率を確認します。
- 主力と異なる需要で動いている顧客や用途を、2〜3つ洗い出します。
- 2〜4週間のあいだに、そのうち1つについて、既存顧客3〜5社へ新しい提供の案を見せ、関心を聞きます。
- 関心があれば小規模な試験案件として始め、売上以外に、学び・問い合わせ数・再依頼の有無を記録します。
関連するビジネスモデル
資料の位置づけ
企業・サービス：Teradyne, Inc. / 半導体テスト装置とロボット。参照資料：Form 10-K（FY2025、2025年12月31日終了年度）。このページは公開情報にもとづく学習用の分析です。Otsumuの支援実績や当該企業との取引関係を示すものではありません。示唆と検証案はOtsumuの考察であり、企業自身の見解とは区別しています。
参考資料と編集について
上記の公開資料（企業の決算短信または年次報告書）をもとに、Otsumuが執筆しました。数値と企業の説明は資料の記載の範囲にとどめ、Otsumuの考察とは分けています。数値は資料の表記のままで、最新の情報は各社の開示をご確認ください。
執筆：Otsumu株式会社 ／ 編集日 2026.10.25