OTSUMU KNOWLEDGE
証券・保険・資産運用.
知ることを、事業を動かす力へ。
検証・開発・運用の現場で使える知識を集めました。
69件のナレッジ
該当するナレッジはありません。お探しのテーマは、事業の状況に合わせて個別にご相談ください ↗
Arthur J. Gallagher & Co.「保険ブローカー」に学ぶ手数料とM&Aで積み上げる事業設計
引受リスクを負わず、保険・再保険の仲介とリスク管理で売上高12,192百万ドルを上げる保険ブローカーの構造です。手数料収益の層とM&Aの進め方をForm 10-K（2025年12月期）から確か…
続きを読む ↗Alignment Healthcare「Medicare Advantageの定額払い」に学ぶ高齢者医療の事業設計
米国の高齢者向け民間医療保険Medicare Advantageを、定額の月額払いを受けて医療費まで管理する形で運営するAlignment Healthcare。2025年12月期の売上39億ドル超と医療費率を、For…
続きを読む ↗Ares Management「プライベートクレジットと長期資金」に学ぶ運用報酬の事業設計
運用資産6,225億ドルのうち直接貸出が44％を占め、管理報酬の93％を長期資金から得るAres Managementの収益構造と、個別口座の位置づけを、米国10-K（2025年12月期）から確かめます。
続きを読む ↗Bakkt「提携先向け暗号資産取引・決済基盤」に学ぶB2B2C型の事業設計と提携先集中のリスク
金融機関やフィンテックに暗号資産の売買・決済機能を組み込んで提供するBakktの事例です。提携先経由で取引が集まる設計と、大口提携先を失ったときの収益への影響を、Form 10-K（…
続きを読む ↗The Baldwin Insurance Group「保険ブローカーと自社MGA」に学ぶ提携で広げる事業設計
米国の独立系保険販売会社Baldwinが、買収を「パートナーシップ」と呼んで拡大し、自社の引受代行MGAを持つ構造を、2025年12月期のForm 10-Kから読み解きます。手数料収益とのれん費…
続きを読む ↗Blackstone「運用報酬とパーペチュアル・キャピタル」に学ぶ預かり資産で稼ぐ事業設計
不動産・プライベートエクイティ・クレジット・マルチアセットの4部門で運用資産1兆2,749億ドルを預かり、管理報酬を柱に成果報酬を重ねるBlackstoneの収益構造を、米国10-K（2025年…
続きを読む ↗Blue Owl Capital「パーマネント・キャピタルとGP出資」に学ぶ運用報酬の事業設計
運用資産3,074億ドルを預かり、管理報酬の約85％をパーマネント・キャピタルから得る、Blue Owl Capitalの収益構造を、米国10-K（2025年12月期）から確かめます。ネットリースやGP出…
続きを読む ↗Bowhead Specialty「E&S保険の二つの引受モデル」に学ぶ提携で立ち上げる事業設計
2020年創業の米国の特殊保険会社Bowheadが、他社の免許を借りて早期に事業を始め、専門家による引受と小口向けデジタル引受を使い分ける構造を、2025年12月期のForm 10-Kから読み解…
続きを読む ↗Broadridge「株主総会の議決権行使と投資家向け通知」に学ぶ業界インフラの事業設計
米国の証券会社・銀行に代わって議決権行使資料の配布や投票の集計を担い、証券の取引後処理基盤も提供するBroadridge。継続収益・イベント収益・配送収益の三層構造を、年次報告書…
続きを読む ↗Brown & Brown, Inc.「リテールと専門流通」に学ぶ買収で広げる保険流通の事業設計
保険の小売仲介と、MGUなどの専門流通の2セグメントで手数料収益を積み上げるBrown & Brownの構造です。2025年に43件を買収した成長の設計を、Form 10-K（2025年12月期）の数値から…
続きを読む ↗Brookfield Asset Management「手数料を生む運用資本」に学ぶ長期資金を預かる事業設計
インフラ、再生可能電力、不動産、信用などの運用を受託するBrookfield Asset Managementが、手数料の対象資本6,030億米ドルから手数料収益55億米ドルを得る構造を、2025年12月期のF…
続きを読む ↗Bullish「取引所×流動性サービス×CoinDesk」に学ぶ市場基盤と情報サービスの事業設計
機関向け暗号資産取引所に、流動性提供サービスと、指数・データ・メディアのCoinDeskを組み合わせるBullishの事例です。市場基盤と情報サービスの二本柱を、Form 20-Fから確かめま…
続きを読む ↗Cboe Global Markets, Inc.「オプション・先物の取引所」に学ぶ独自商品で稼ぐ事業設計
SPXオプションやVIX商品を軸に、オプションと先物で収益の約68％を上げるCboeの構造をForm 10-K（FY2025）で確かめます。独自商品と清算の集中が生む強みと依存リスクを学べます。
続きを読む ↗Centene「メディケイドとマーケットプレイス」に学ぶ公的保険の事業設計
2,760万人の加入者の多くを州のメディケイドと医療保険マーケットプレイスで集める Centene の構造を、Form 10-K（2025年12月期）の加入者数・給付費率・減損損失から読み解きます。
続きを読む ↗Clover Health「Medicare Advantageと医師支援ソフト」に学ぶ保険と技術の事業設計
米国の高齢者向け公的医療保険Medicare Advantageを運営しつつ、医師向けソフトClover Assistantを外販する構造を解説。保険料収入と医療費の関係を、SEC提出のForm 10-K（2025年12…
続きを読む ↗Elevance Health「Blueブランドの地域ライセンスとCarelon」に学ぶ保険とサービスの事業設計
Blue Cross Blue Shieldのライセンスで14州に基盤を持ち、約4,520万人の加入者に保険とCarelonのサービスを提供するElevance Healthの構造を、Form 10-K（2025年12月期）から読み解…
続きを読む ↗Enact Holdings「住宅ローン保険と信用リスク移転」に学ぶ引き受けて分散する事業設計
住宅ローン保険で引き受けたリスクを再保険や投資家向け証券で外部へ移し、資本効率と損失の変動を管理するEnact Holdingsの事業設計を、2025年12月期のForm 10-Kから確かめます。
続きを読む ↗Equifax Inc.「信用情報と雇用・収入データ」に学ぶ提供者が無償で集まるデータ事業の設計
雇用主が無償で給与データを提供し、金融機関などが検証に支払うThe Work Numberと、与信情報を持つEquifaxの構造です。売上6,074.5百万ドルのデータ事業を、Form 10-K（2025年12月…
続きを読む ↗Erie Indemnity Company「保険契約者団体の運営代行」に学ぶ保険料連動フィーの事業設計
保険の引受は契約者団体のExchangeに任せ、保険料の最大25％を運営代行の報酬として受け取るErie Indemnityの構造です。引受リスクを負わず保険料に連動して稼ぐ型を、Form 10-K（20…
続きを読む ↗eToro「ソーシャル投資とCopyTrader」に学ぶコミュニティを収益に変える事業設計
他の投資家のポートフォリオを見て、ワンステップで同じ運用をまねられるCopyTraderを軸に、381万の資金のある口座を持つeToro。取引・金利・決済と収益を5つに分けて開示する構造を…
続きを読む ↗Frontdoor, Inc.「米国の住宅保証」に学ぶ更新と契約業者網で稼ぐ事業設計
米国の住宅保証（AHSなど）を年間契約で提供し、収益の76%を既存顧客の更新から得るFrontdoor。契約業者網の活用と非保証サービスへの広がりを、Form 10-K（2025年12月期）から読み…
続きを読む ↗Futu Holdings「Futubull・Moomoo」に学ぶ投資家コミュニティ起点のオンライン証券の事業設計
香港発のオンライン証券Futu Holdingsが、無料の情報・コミュニティを入り口に、売買手数料、信用取引・貸株の利息、ファンド販売の3つで収益を上げる構造を、SEC提出の年次報告書（…
続きを読む ↗Galaxy Digital「機関向けデジタル資産サービスとAIデータセンター」に学ぶ事業の掛け算設計
デジタル資産の取引・資産運用・ステーキングと、AI向けデータセンターのリースを2つの事業として並べるGalaxy Digitalの事例です。収益源の分散と変動の大きさを、Form 10-Kから確…
続きを読む ↗Hagerty, Inc.「コレクターカー保険と会員制クラブ」に学ぶ愛好家コミュニティの事業設計
クラシックカーなどの愛好家向け保険を軸に、会員制クラブ、イベント、中古車マーケットプレイスを組み合わせるHagertyの構造を、2025年12月期のForm 10-Kから読み解き、継続率と事…
続きを読む ↗Hamilton Lane「専門ファンドとレポーティング」に学ぶ分散した顧客基盤の事業設計
年金基金や個人投資家向けに専門ファンド、個別口座、助言、データ・レポーティングを提供するHamilton Laneの収益構造を、米国10-K（2026年3月期）から確かめます。上位20顧客でも…
続きを読む ↗HCI Group「フロリダ州の住宅保険と自社技術Exzeo」に学ぶ保険と技術を一体で運営する事業設計
フロリダ州の住宅保険を中心に、自社開発のソフトウェア会社Exzeoを上場させ、相互保険組合の運営も手がけるHCI Groupの構造を、2025年12月期のForm 10-Kから読み解きます。
続きを読む ↗Hippo「住宅保険からMGA向け保険会社基盤へ」に学ぶ資本を貸す事業設計
住宅保険の新興企業から、自社と提携MGAの引受を担う保険会社基盤へ軸足を移すHippoの構造を解説。保険料、再保険、手数料収入の関係を、SEC提出のForm 10-K（2025年12月期）から確…
続きを読む ↗Humana「メディケア・アドバンテージとCenterWell」に学ぶ高齢者特化の事業設計
保険料収入の約7割を個人向けメディケア・アドバンテージが占めるHumanaが、薬局・プライマリケア・在宅医療のCenterWellを併設する意図を、Form 10-K（2025年12月期）の数値から読…
続きを読む ↗Interactive Brokers Group, Inc.「自動化されたグローバル証券会社」に学ぶ事業設計
自社開発の技術で取引執行から与信管理までを自動化するInteractive Brokersの収益構造を、Form 10-K（2025年12月期）の手数料・金利収益・税引前利益から確かめ、少人数で大きな口…
続きを読む ↗Investors Title Company「権原保険と交換サービス」に学ぶ取引量に連動する事業設計
不動産取引の権原（所有権）保険を、直営と代理店網で販売するInvestors Title Companyの構造を、2025年12月期のForm 10-Kから読み解きます。取引件数に収益が連動する事業の設計を…
続きを読む ↗LPL Financial Holdings「独立系アドバイザー向けプラットフォーム」に学ぶ支援側に回る事業設計
自社商品を持たず、独立系ファイナンシャルアドバイザー3万2千人超とその顧客資産2.4兆ドルを支える米LPL Financial。アドバイザーに収益の大半を分配しながら稼ぐ構造を、Form 10-K…
続きを読む ↗MARA Holdings「ビットコイン採掘とエネルギー資産」に学ぶ電力を軸にした事業設計
ビットコイン採掘を、電力を使う柔軟な負荷として位置づけ、自社保有の電力拠点とAI・HPCへの展開を進めるMARA Holdingsの事例です。収益構造と価格変動の影響を、Form 10-Kから確か…
続きを読む ↗MarketAxess Holdings Inc.「債券の電子取引プラットフォーム」に学ぶ手数料依存の事業設計
社債などの電子取引プラットフォームで売上の86.8％を取引手数料から得るMarketAxessの構造を、Form 10-K（FY2025）で確かめます。取引量は増えても1件あたり手数料が下がる局面から…
続きを読む ↗Molina Healthcare「公的保険に特化したマネージドケア」に学ぶ低コスト運営の事業設計
保険料収入の約75%をメディケイドが占め、販売管理費率6.6%で運営するMolina Healthcareの構造を、Form 10-K（2025年12月期）の医療費率やセグメント別の数値から読み解きます。
続きを読む ↗Morningstar, Inc.「投資リサーチとPitchBook」に学ぶライセンス・運用残高・取引の3層収益の事業設計
ライセンス型、運用残高連動、取引連動の3つの課金を組み合わせ、売上2,445.5百万ドルを上げるMorningstarの構造です。データ・格付け・プライベート市場データの設計を、Form 10-K…
続きを読む ↗NMI Holdings「民間住宅ローン保険とRate GPS」に学ぶ個別リスク価格の事業設計
頭金の少ない住宅ローンの貸倒れを補償する保険を、貸出ごとに保険料を変える価格設計で提供するNMI Holdingsの収益構造を、2025年12月期のForm 10-Kから確かめます。
続きを読む ↗Porch Group, Inc.「住宅保険の運営者モデル」に学ぶ自社保有から手数料へ移る事業設計
住宅向けソフトウェアと物件データを入り口に住宅保険へ広げたPorch Group。2025年に保険会社をReciprocalへ売却し運営の手数料収入へ軸足を移した構造を、Form 10-K（2025年12月期…
続きを読む ↗Radian Group「住宅ローン保険と専門保険への転換」に学ぶ余剰資本の再配分の事業設計
住宅ローン保険の保険料収入で積み上げた資本を、Lloyd's専門保険会社Inigoの買収と周辺事業の売却に振り向けるRadian Groupの転換を、2025年12月期のForm 10-Kから確かめます。
続きを読む ↗Riot Platforms「ビットコイン採掘と電力の収益化」に学ぶ固定価格電力を活かす事業設計
固定価格の電力契約を、採掘とデマンドレスポンスの両方で収益に変え、データセンターのリースへ広げるRiot Platformsの事例です。電力の使い道を選べる設計を、Form 10-Kから確かめ…
続きを読む ↗Root, Inc.「テレマティクス自動車保険と提携販売」に学ぶ走行データで価格を決める事業設計
スマートフォンで運転行動を測る自動車保険を、直販とCarvana等との提携販売で届けるRootの構造を解説。保険料、再保険の使い方、損害率を、SEC提出のForm 10-K（2025年12月期）から…
続きを読む ↗The Charles Schwab Corporation「証券・銀行・資産運用」に学ぶ顧客資産で稼ぐ事業設計
顧客資産11.90兆ドルを預かり、純金利収入・運用管理手数料・取引収益を重ねるSchwabの構造を、Form 10-K（FY2025）で確かめます。口座を入口に資産が収益の土台になる仕組みを学べ…
続きを読む ↗Slide Insurance Holdings「沿岸部の住宅保険」に学ぶ再保険コストを織り込む保険引受の事業設計
フロリダなど沿岸部の住宅保険で、契約を一件ずつ再保険コスト込みで採算評価し、州営保険の契約移管も活用する設計です。保険料・再保険・損害率の関係を、Form 10-K（2025年12月期…
続きを読む ↗StepStone Group「個別口座と助言・データ」に学ぶ資金の入り口を広げる事業設計
運用資産2,330億ドルに助言資産6,520億ドルを加えた8,850億ドルを扱い、個別口座・複数投資家向けファンド・助言とデータで報酬を得るStepStone Groupの構造を、米国10-K（2026年3月…
続きを読む ↗StoneX Group「商業顧客向けリスク管理と清算ネットワーク」に学ぶ多層の手数料事業設計
商品価格・為替のリスクを抱える事業会社から機関投資家、個人まで、180か国超の顧客を取引・清算・決済でつなぐ米StoneX Group。売上1,323億ドルと営業収益41.3億ドルの差を、Form …
続きを読む ↗東京海上ホールディングス株式会社「国内外の保険事業」に学ぶ保険引受の事業設計
国内損害保険・国内生命保険・海外保険を軸に事業を展開する東京海上ホールディングスの収益構造を、2026年3月期の決算短信（IFRS・日本基準）と公式サイトから読み解き、保険引受の…
続きを読む ↗Tradeweb Markets Inc.「債券・デリバティブの電子取引市場」に学ぶ取引手数料と購読料を重ねる事業設計
債券やデリバティブの電子取引市場を運営し、取引手数料と購読料の2本で2025年の売上20.5億ドルを上げる構造を、Form 10-Kから読み解きます。取引量に連動する収益と固定収益の組み…
続きを読む ↗Trupanion「ペット医療保険のサブスクリプション」に学ぶ獣医直接払いの事業設計
犬猫の医療保険を会員制で提供し、獣医院への直接払い用ソフトで体験を差別化するTrupanionの構造を解説。会員数、1匹あたり収益、獲得費用、継続率をSEC提出のForm 10-K（2025年12…
続きを読む ↗UnitedHealth Group「保険と医療サービスの統合」に学ぶ内部取引で稼ぐ事業設計
保険のUnitedHealthcareと、診療・データ・薬剤給付管理のOptumを一つの企業グループで運営する構造を、Form 10-K（2025年12月期）の売上・医療費率・内部取引の消去額から読み解き…
続きを読む ↗Virtu Financial「マーケットメイクと執行サービス」に学ぶ薄い利ざやを積み上げる事業設計
世界の取引所・取引所外の市場で売り買いの価格を提示し続けるマーケットメイクと、機関投資家向けの執行・ワークフロー技術を併せ持つ米Virtu Financial。1取引の利益が薄くても成…
続きを読む ↗Webull「無料口座から始まる投資プラットフォーム」に学ぶ複数の収益源を積む事業設計
無料の口座開設と充実した情報ツールで2,680万人の登録ユーザーを集め、注文のルーティング、金利、各種手数料で収益化する米Webull。登録者から取引口座、収益へ進む流れを、Form 2…
続きを読む ↗BlackRock「資産運用」に学ぶAUM連動の事業設計
運用資産（AUM）$14.0 trillionを預かるBlackRock。2025年の売上$24,216 millionと記録的な資金流入の数字から、AUM連動型の収益と技術サービスの組み合わせを読み解きます。
続きを読む ↗CME Group Inc.のデリバティブ取引所に学ぶ事業設計：流動性と清算
先物・オプションの取引所と清算機関を運営し、Total Revenues $6,520.6 million（2025年）の大半を取引ごとの手数料で得るCME Group。参加者を集め、信用リスクを引き受けて流動性…
続きを読む ↗Coinbase Global, Inc.の暗号資産取引所に学ぶ事業設計：手数料と継続収益
暗号資産の取引手数料に加え、USDCやステーキングなど「顧客が資産を置いているだけで生じる」収益を$2.8 billion（2025年）まで育てたCoinbase。相場連動の収益と継続収益の組み合…
続きを読む ↗FactSetの金融データ・プラットフォームに学ぶ事業設計
FactSetは、接続されたデータと技術のプラットフォームへのアクセスをサブスクリプションで提供し、FY2025に売上高2,321,748千ドル、営業利益748,303千ドルを計上しました。契約期間…
続きを読む ↗Fair Isaac「FICO Score」に学ぶ事業設計：IP使用料とライセンス
Fair Isaacは、米国の消費者信用リスクの標準指標であるFICO Scoreを信用情報機関経由で提供し、ソフトウェアを複数年サブスクリプションで販売しています。FY2025の売上高$2.0 bill…
続きを読む ↗Robinhood Marketsの手数料無料の証券アプリに学ぶ事業設計
売買手数料を無料にし、注文の回送で受け取る対価と金利収入で稼ぐRobinhood Markets, Inc.。FY2025の純収入$4.47 billionのうち取引関連が59％、純金利収入が34％の構成から、無料…
続きを読む ↗Intercontinental Exchangeの取引所とデータ事業に学ぶ事業設計
エネルギー先物やNYSEなどの取引所、債券データ、住宅ローン技術を手がけるIntercontinental Exchange, Inc.。収入の51％が継続収入という構造から、取引所とデータを組み合わせる事…
続きを読む ↗株式会社日本取引所グループの取引所運営に学ぶ、取引量と情報で稼ぐ事業設計
株式会社日本取引所グループは、取引・清算・上場・情報・システムの６区分で営業収益を得ています。市場の取引量に連動する収入と、上場料や相場情報料のような継続的な収入を組み…
続きを読む ↗Lemonade, Inc.「AIを使うデジタル保険」に学ぶ事業設計
チャットボットで加入から保険金請求までを完結させ、自社の保険会社で引き受けながら再保険で変動を抑える保険の事業です。Total revenue $737.9 millionのForm 10-K（FY2025）から…
続きを読む ↗Moody's Corporationの信用格付けとデータ・分析事業に学ぶ事業設計
信用格付けのMISと、データ・分析・クラウド型ツールのMAで、リスク判断の材料を提供する事業です。Revenue $7,718 million、Operating income $3,351 million。独自データを業務に…
続きを読む ↗MSCI Inc.の指数ライセンスと分析ツール事業に学ぶ事業設計
指数と分析ツールを、年間サブスクリプションと指数連動商品の資産残高に応じた手数料で提供するMSCI。営業収益3,134,459千ドル（2025年12月期）の収益構造から、知的財産で稼ぐ条件…
続きを読む ↗Nasdaq, Inc.の取引所とデータ・ソフト事業に学ぶ事業設計
取引所の運営に加え、市場データ・指数・金融向けソフトを提供するNasdaq。総収益$8,262 million（2025年12月期）の内訳から、取引量に連動する収益と継続契約の収益を組み合わせる…
続きを読む ↗オリックス株式会社のリース・金融・事業投資に学ぶ事業設計
リースや貸付で資産を持ち、その収益に保険・銀行・事業投資・アセットマネジメントを重ねる複合型の事業です。営業収益3,330,831百万円の内訳から、資産を持つ事業と資産を入れ替え…
続きを読む ↗Oscar Health, Inc.の個人向け医療保険に学ぶ事業設計
自社開発の技術基盤で個人向け医療保険を引き受け、保険料から医療費と運営費を払う事業です。Total revenue $11,701,427 thousandに対し営業損失となった2025年の数字から、保険引…
続きを読む ↗The Progressive Corporationの自動車保険に学ぶ事業設計
個人向け自動車保険を柱に、代理店と直販の両方で保険を引き受け、住宅保険などとの組み合わせで顧客との関係を長くする事業です。料率とリスクを合わせる商品モデルの更新と、バン…
続きを読む ↗S&P Global Inc.の格付け・指数・データ事業に学ぶ事業設計
S&P Global Inc.は、格付け、指数、価格評価、データを購読料・手数料・使用料など複数の形で販売しています。市場の「基準」となるデータを繰り返し収益化し、営業利益率42%を実現…
続きを読む ↗TransUnionの信用情報とデータ分析に学ぶ事業設計
TransUnionは金融機関や公的記録など数千の情報源から集めたデータを整え、信用リスク管理や不正対策などに使える形で企業と消費者に提供しています。データの出し手と使い手が重な…
続きを読む ↗株式投資型クラウドファンディング「FUNDINNO」ほか
FUNDINNOは、未上場のスタートアップがインターネットで多くの投資家から株式で資金を集める場を運営し、成約時に発行企業から手数料を受け取ります。金融商品を扱う場では規制が事…
続きを読む ↗損害保険業界向けデータ分析・統計代理サービス
米Veriskは、損害保険会社から保険取引の明細データを集めて統計化し、分析ツールや保険約款などを年間契約で提供しています。規制上の報告という業界共通の業務を入口に、データが…
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